Puska4

Országok listájaHungaryMiskolci EgyetemGépészmérnöki és Informatikai KarGazdaságinformatikusPénzügy IIPuskaPuska4

Bizonytalanság: nem ismerjük a kimeneteket és/vagy azok valószínqségét.
Bankelfogadvány  bankra intézvényezett idegen váltó
Baumol  modell, pénzkészlet-optimalizálás: " A Baumol-modell a Wilson-modell adaptációja, ahol a készlettartás költség helyett egy kamatláb szerepel (15 képlet) Ahol, F - értékpapírok készpénzzé váltásának költsége D - idQszak alatti pénzfelhasználás i - értékpapírok adott idQszaki hozama Q - optimális készpénzzé tett mennyiség Modell feltételei: " folyamatos és egyenletes pénzfelhasználás " kamatláb változatlan " készpénzzé tétel költsége fix összeg " pénzkészlet tartás egyetlen költsége a feláldozott haszon
BefektetQk típusai: " Spekukáns (trader) " Fedezeti ügyletkötQ (hedger) " ArbitrazsQr (arbitrageur).
Binominális modell: Alaptermék árfolyama binominális eloszlású. Vételi opció képlete: 5. képlet (u: növekedés mértéke, d: csökkenés mértéke, cu: vételi opció értéke növekedés esetén, cd: vételi opció értéke csökkenés esetén).
Brealey/Myers szerint egy fúzió lehetséges elQnye: Méretgazdaságosság. Vertikális integráció gazdaságossága. Szinergia, adómegtakarítási lehetQségek, fölös pénzeszközök, hatékonyság növelése, diverzifikáció, alacsonyabb finanszírozási költségek.
Call opció: Milyen tényezQktQl függ egy osztalékot nem fizetQ call opció értéke? Mutassa be a kapcsolat irányát is! Mögöttes termék piaci ára – e, Kötési ár – f, Kockázatmentes hozam – e, relatív szórás – e, opció lejárata – e.
Egyesülés vagy bekebelezés finanszírozási forrásai: 1. Készpénzes 2. Részvénycsere (új rv. Kibocsátása, meglévQk cseréje, kettQ kombinációja). 3. KölcsöntQke (hitelfelvétel, kötvénykibocsátás).
Egyesülések és bekebelezések okai: 1. Eszközfedezet egy vállalatnak nagy a nyeresége, de kockázatos iparágban van. Hogy csökkentse az általános kockázatát, megvásárol egy nagy eszközállománnyal rendelkezQ vállot. 2. VezetQi bekebelezés egy vállalanak nem megfelelQ a vezetése, hogy magas színvonalon biztosítsa a folyamatos növekedést. Vagy kevés az esély a folyamatos fejlesztésre. Ebben az esetben egy folyamatos managementi vállalattal való egyesülés a legjobb megoldás. 3. Diverzifikáció: A kockázat bekebelezéssel csökkenthetQ, ha a célvállalat a bekebelezQ vállalat. FQ szállítója, termékének fQ elosztója, értékesítQje, vagy más üzletágban van, mint a bekebelezQ vállalat. 4. Méretgazdság: Az egyesülés esetében a párhuzamos kapacitások leépíthetQk. 5. A vállalat javíthatja a likviditását, és új pügyi forrásokat szerezhet egy másik váll bekebelezésével, ami püleg stabilabb. 6. A nyereség minQsége: egy vállalat csökkentheti kockázatát, ha olyan vállalattal egyesül, melynek nyeresége kockázatos. 7. Néha növekedést olcsóbb lehet bekebelezés árán elérni, mint belsQ beruházással. 8. Szinergiahatás: az egyesülés vagy bekebelezés után a csoport összesített hozama nagyobb, mint az egyes tagvállok hozamainak összege.
EgytényezQs érzékenységi elemzés elQnyei:" Egyszerqen kiszámítható, Jól interpretálható, Objektív.
EgytényezQs érzékenységi elemzés hátrányai: " TényezQk nem függetlenek" Nem mondja meg, hogy mennyire valószínq a változás, és mennyire ellenQrizhetQ.
EgytényezQs érzékenységi elemzés menete:" Modell felállítása," A modell feltöltése a változók értékeivel," Egyes tényezQk kismértékq növelése, NPV mérése," Elaszticitási mutatók mérése," TényezQk elaszticitási mutatók szerint csökkenQ sorrendbe rendezése " Szöveges értékelés az egyes tényezQk ellenQrizhetQségérQl.
EgytényezQs érzékenységi elemzés: Érzékenység feltárása: rugalmassági mutatókkal: Rugalmassági mutató: Magyarázott tényezQ %-os változása/Magyarázó tényezQ %-os változása.
Elemi tQzsdei ügyletek fajtái: " 1. Azonnali " 2. HatáridQs  futures  opciós " vételi " eladási 3. Nem tQzsdei ügyletek " Azonnali (overnight, tom/next, spot) HatáridQs: " forward " jutalékos (vételi " eladási)
Fedezeti ügyleteknél alkalmazható technikákat! Futures, Forward, Swap, eladási és vételi opciók.
Felvásárlás elleni védekezési taktikák: Igazgatósági tagok lépcsQzetes kinevezése, szupertöbbség, méltányos ár, méregpirulák, kettQs újratQkésítés, ellenajánlat, peres eljárás, eszközök átszervezése, koronaékszerek eladása, források átszervezése.
ForgótQke: - azok a források, melyeket a vállalkozás a napi mqködésének finanszírozására fordít " Számítása - forgóeszköz - nem kamatozó rövid lejáratú források Elemei Forgóeszközök (Készletek Követelések Értékpapírok Pénzeszközök)-( Szállítók VevQi elQleg Adótartozások Munkabértartozás Részben a passzív idQbeli elhat. )
HatáridQs piac elQnyei: " kockázatfedezés, kockázatáthárítás " árelQrejelzés " spekuláció kis tQkeösszeggel " árfolyamcsökkenésre és kockázatra is lehet spekulálni
HatáridQs ügyletek résztvevQi: " TermelQk vagy felhasználók " Spekulánsok  saját számlára dolgozó tQzsdetagok  kis- és nagybefektetQk " ArbitrazsQrök
HatáridQs ügyletekkel kapcsolatos fogalmak: " Mögöttes termék (underlying asset) • Kötési ár (strike price) • Rövid-hosszú pozíció • Nyitott pozíció • Pozíció zárása
Kereskedelmi értékpapír: a vállalat által kibocsátott rövid lejáratú értékpapír.
Készletek osztályozása: • nyersanyagok • fogyóeszközök • félkész termékek • áruk • késztermékek
Készletgazdálkodás költségei: •Készlettartás költségei finanszírozás költsége •tárolás költsége •készletekben okozott kár biztosítás •Készletkifutás költsége •Elveszett eladások •Goodwill •Felesleges kapacitások •Rendelési költségek •Adminisztráció " ElQkészítési költség " Szállítás
Készlettartás költségei: Finanszírozási költség, raktározási költség, avulás költsége, lopás, biztosítás költsége
Kincstári váltó: rövid lejáratú állami adósságlevél(USA)
Kockázat: ismerjük a kimenetek eloszlását (milyen kimenetek vannak és azoknak mi a valószínqsége).
Kockázatdiagnosztikai elemzés elQnyei:" Kockázatnak van mérQszáma," Rangsorolni lehet a projekteket, " JövQbeli választási lehetQségeket (döntéseket) lehet értékelni.
Kockázatdiagnosztikai elemzés hátrányai:" Gazdasági változók eloszlása általában nem diszkrét " Sok döntés bevitele után bonyolult ábra " Releváns diszkontráta.
Kockázatdiagnosztikai eszközök: 1. Bizonytalanság esetén  érzékenységi elemzés a) EgytényezQs érzékenységi elemzés i. Megtérülési idQ rövidítése ii. Diszkontráta megemelése iii. Biztos pénzáramok módszere iv. Beruházási költség emelése b) Nyereségküszöb elemzés c) Scenárió elemzés 2. Kockázat esetén  kockázat mérése 1. Diszkrét eloszlásnál  döntési fa 2. Folytonos eloszlásnál  Monte Carlo szimuláció 3. VAR alapú módszerek.
Kockázatdiagnosztikai módszerek: " Ha scenáriókhoz valószínqségeket rendelek  diszkrét eloszlást kapok, " Várható hozam: (11 képlet)," Kockázat mérQszáma: (12 képlet), " Összehasonlítás: (rel szórás képlete).
Kontraktusok fQbb jellemzQi: " Kontraktusméret: egy kontraktusra szóló ajánlat " Elszámolóár: az az ár, amelyet az adott nap végén a BÉT megállapít. " Napi maximális ármozgás: az utolsó elszámolóárhoz képest megállapított, a BÉT által elQzetesen meghatározott és nyilvánosságra hozott eltérés " Lejárati hónapok: azok a hónapok, amelyekben egy adott instrumentum lejár " Letéti követelmény: a határidQs kontraktusok megkötésénél elkülönített pénzösszeg, amelynek terhére naponta történik az elszámolás
Likviditás elQsegítése, vevQállomány csökkentése: " Korábbi fizetés ösztönzése árengedménnyel " Hitelfeltételek szigorítása " Fizetési határidQk rövidítése " Faktoring " Beszedés ellenQrzése
Lízing mellett szóló kétes értékq érvek: A lízing lehetQvé teszi, hogy kikerüljük a tQkekiadásokra vonatkozó ellenQrzést; A lízing kíméli a tQkét; A lízing mérlegen kívüli finanszírozást jelent; A lízing befolyásolja a könyv szerinti jövedelmet.
Mikor rendeljünk? " Újrarendelés idQtartama biztos " Újrarendelési idQ bizonytalan ( Biztonsági raktárkészlet tartása
Miller Orr modell számítása: " Biztonsági pénzkészlet meghatározása " Képlettel meghatározni a felsQ és az alsó korlát közötti különbséget " Cél meghatározása: pl. sáv 1/3-a. (Képlet:17) Ahol, Z - sáv nagysága C - a készpénzzé tétel s2 - a pénzkészlet napi varianciája i - napi elveszett hozam
MitQl különleges a határidQspiac? " kezdeti befektetésre vetítve nagy a nyereség, illetve a veszteség aránya " napi nyereség- és veszteség-elszámolás " elQbb lehet eladni valamit, mintsem a birtokunkba kerülne " prompt piachoz képest alacsonyabb likviditás
Monte-Carlo szimuláció: Lényege: inputtényezQk viselkedésének szimulálása, majd annak vizsgálata, hogy az output tényezQ hogyan viselkedik a konstruált modell alapján. Eredete: rulett-szisztémák hatékonyságának vizsgálata. ElQfeltétel: sok tapasztalati adat az inputtényezQk értékének alakulásáról és egymással való kapcsolatáról. A vizsgálat menete 1. Célfüggvény felállítása - ált. NPV modell 2. Célfüggvényre ható tényezQk meghatározása, célfüggvénnyel és egymással való kapcsolatuk függvényszerq kapcsolata 3. Változók eloszlásfüggvényeinek meghatározása 4. Véletlen szám generálásával célfüggvények minimum 50 kimenetének meghatározása 5. Kimenetek tapasztalati sqrqségfüggvényének, várható értékének és szórásának meghatározása 6. Relatív szórás meghatározása.
NPV modell feltételezése: Vagy megcsináljuk az adott beruházást, vagy nem csináljuk meg. Valóságban több döntési alternatíva: " Nagyobb kereslet ismeretében bQvítés " Kisebb kereslet esetében kiszállás • Beruházás halasztása Értékelésük módszerei: • Döntési fa v. Reálopciók
Nyereség-küszöb számítás menete• Modell felállítása • A modell feltöltése legjobb becslés szerint (alapeset) • Fedezeti értékek meghatározás • Százalékos változások meghatározása " TényezQk százalékos változás szerint növekvQ sorrendbe rendezése (Pókhálódiagram) " Szöveges értékelés az egyes tényezQk ellenQrizhetQségérQl.
Nyereségküszöb-elemzés: Keressük a magyarázó változónak azt az értékét, melynél a magyarázott változó (NPV) értéke 0, míg a többi változóérték változatlan marad.( Fedezeti érték.
Opció értékére ható tényezQk, opciós díj kiszámításának képlete a következQ feltételek mellett! Egy olyan részvényre szóló negyedéves lejáratú európai típusú 90-es kötési árú vételi opció értékét kell meghatározni, mely egy olyan részvényre szól, aminek jelenlegi ára 80, és negyedév múlva az ára vagy 100 vagy 60. a kockázatmentes kamatláb 10%. Vételi – Alaptermék piaci ára egyenes, Opció kötési ára fordított, Alaptermék árának relatíve szórása egyenes, Opció lejárata egyenes, Kockázatmentes kamatláb egyenes. Eladási – Alaptermék piaci ára fordított, Opció kötési ára egyenes, Alaptermék árának relatíve szórása egyenes, Opció lejárata egyenes, Kockázatmentes kamatláb egyenes. Bizonyítás menete  1) Vegyük meg a részvényt hitelbQl a részvény fedezete mellett. Mekkora hitelt kapunk 60 jelenértékét a kockázatmentes kamatlábbal, azaz 58,5-t. 2) Saját erQ mértéke 80-58,5=21,5. Negyedév múlva kimenetünk vagy 40 vagy 0. 3) Ha 90-es kötési áron veszünk vételi opciót, kimenetünk vagy 10 vagy 0 lesz. 4) A béta ebbQl következQen 4 lesz. Ezzel kell osztani a saját erQ mértékét, hogy megkapjuk a vételi opció értékét, ami 5,4.
Opciós ármodellek: " Binominális modell Alaptermék árfolyama binominális eloszlású• Cox-Rubinstein modell Alaptermék árfolyama Bernoulli eloszlású• Black-Scholes modell Alaptermék árfolyama normális eloszlású (ld. kibontva)
Opciós delta három értelmezése: 1.Hány opciót kell vennünk ahhoz, hogy ugyanazt kapjuk, mintha 1 részvényt hitelbQl vásároltunk volna meg. 2.Mennyi opciót kell kiírnunk ahhoz, hogy 1 részvény vásárlása mellett kockázatmentes pozícióba jussunk. 3.Ha a mögöttes termék ára 1%-kal változik, hány %-kal változik az opció díja
Opciós utalványok és az átváltható kötvények közötti különbségek: Opciós utalványokat zártkörqen bocsátják ki, opciós utalványokat szét lehet választani, opciós utalványokat önmagukban is ki lehet bocsátani, opciós utalványokat pénz ellenében lehet lehívni, adózási szabályok eltérQek.
Optimális kötegnagyság számítása: (14 képlet)Ahol, F - rendelés fix költsége U - idQszak alatti felhasználás CP - egy termék készlettartási költsége Q - optimális rendelésmennyiség d - felhasználás/idQszak r - termelés/idQszak Modell feltételei: " folyamatos és egyenletes felhasználás " a felhasználás lassabb, mint a termelés (szqk kapacitás) " rendelés költsége rendelés darabszámától függ " készlettartás költsége a készletmennyiségtQl függ
Pénzgazdálkodás céljai: " FizetQképesség biztosítása " Nem várt pénzkiadások finanszírozása " Felesleges pénzeszközök jövedelmezQ felhasználása Tranzakciós költségek csökkentése " Biztonságos pénzkezelés " Naprakész nyilvántartás biztosítása
Pénzgazdálkodási feladatok: " Pénzforgalmi (likviditási) terv készítése " Pénzforgalmi kimutatás áttekintése (eltéréselemzés) " Összevont pénzgazdálkodás megszervezése " Pénztárszabályzatok és pénztárnyilvántartás " Rövid távú befektetések lebonyolítása
Put opció: Milyen tényezQktQl függ egy osztalékot nem fizetQ put opció értéke? Mutassa be a kapcsolat irányát is! Mögöttes termék piaci ára –f, Kötési ár – e, kocákaztmentes hozam – e, relatív szórás – e, opció lejárata – e.
Reálopció felmerülésének feltételei: 1. az eszköz pénzáramlása bizonytalan, 2. a vállalatnak joga van, de kötelezettsége nincs egy bizonyos pénzáramlás megszerzésére, 3. a befektetésnek visszafordíthatatlannak kell lennie.
Reálopciók fogalma Olyan eszközök, melyek értéke nem (csak) készpénztermelQ képességükbQl származik, hanem egy bennük rejlQ lehetQségbQl.
Reálopciók fQbb fajtái: " Részvény +C" Kötvény Államkötv.-C " BQvítés +C " Kiszállás +P " Halasztás +C
Swap: Pénzáramok cseréje: Kamatlábswap ( fixet változóra ,változót változóra) Devizaswap (egyik devizát a másikra) Kamat- és devizaswap
VevQállomány menedzsmentje: " VevQi limitek meghatározása  ügyfélminQsítés " Fizetési futamidQk meghatározása " VevQállomány ellenQrzése " Beszedés, büntetQkamat felszámítása (Célja lehet: " Likviditás biztosítása " Ügyfél-akvizíció, megrendelésszerzés " Ügyfélmegtartás )
Vezesse le a Put-Call paritás képletét algebrai és grafikai módszerrel? Grafikai és algebrai bizonyítás + ha kockázatmentes a befektetés, ára ugyanannyi, mint a kötési árfolyam jelenértéke a kockázatmentes kamatlábbal, felírni, átrendezni.(ld. ábrák)
Wilson modell: (Optimális rendelésnagyság képlete: (13 képlet) Ahol, F - rendelés fix költsége U - idQszak alatti felhasználás CP - egy termék készlettartási költsége Q - optimális rendelésmennyiség Modell feltételei: " folyamatos és egyenletes felhasználás " készlet egységköltsége változatlan " rendelés költsége rendelés darabszámától függ " készlettartás költsége a készletmennyiségtQl függ.

Hasonló témájú dokumentumok

Hozzászólások

1. óra 14 alap állattan általános kémia ambrus judit anyagismeret 2 dehumanizáció elemzés életmód építészet épterv feladat fenntartható filozófiatörténet fizika 1 formanyomtatvány gazdmatek információs társadalom írányítástechnika kidolgozott tételek kollokvium könyv 2 környezeti számvitel közigazgatástörténet közpolitika magvas növények másabb matek jegyzet mills neveléslélektan olasz oop orvosi kémia őskor pénzügy polgár pót reklámelmélet és gyakorlat struktúra szervezeti magatartás szociálpszichológia szte-btk dr. simon józsef társ.st. termelés tqm váll. pü. villamosságtan virológia víz